2021开年以来，平安优选权益基金组合业绩上涨5.45%，沪深300下跌2.50%。自2018年初组合推荐以来，组合业绩回报达105.13%，同期上证指数上涨6.40%，持有体验明显好于市场表现。

图3：平安优选股混基金单只产品近期业绩表现概览

数据来源：wind/截至2021.7.2，如今年成立产品，则今年以来涨幅为产品成立以来涨幅

---市场观点---

上周市场回撤主要受到周五的拖累，周五全天，上证综指日内下跌1.95%，深证成指日内下跌2.45%，创业板指日内下跌3.52%。同时，上周市场情绪有所回落，两市日均成交量维持9000亿元，北向资金净流出。中游高端装备制造，如电力设备新能源、半导体、电子，表现依然强于大盘，即使在周五市场的情绪宣泄中，依然维持较强的韧性。

我们认为上周市场的回撤，更多是短期情绪面因素叠加美元升值突破关键点位后所带来的北向资金调整压力。从估值层面而言，A股部分行业板块，4月份以来反弹力度较强，不少高景气板块创年内新高，龙头公司估值被进一步拔高。结合目前的估值，部分公司依然处于年内业绩透支的状态，它们的股价上涨不乏情绪资金与趋势资金的助推。不可否认的是，市场短期的波动可能不会很快结束。虽然部分高景气板块估值较高，但仍有不少行业估值仍合理，市场分歧较大，我们提示关注部分高景气行业的同时关注低估值板块的轮动可能。

消息面上，半年年关已过，央行公开市场操作回归中性，银行间隔夜利率及7天拆借利率均维持在2.2%政策利率以下。同时，交易所回购利率也回归平稳，整体流动性较为平静的度过了重要时间窗口。展望未来，流动性“紧平衡”的格局大概率将继续延续。目前已出的六月经济数据表明经济动能仍保持较好状态，且国内外通胀预期有所缓和，整体宏观经济环境依然处于对权益市场较为友善的状态。

当下进入上市公司中报密集披露期，截至6月30日晚间，A股共366家公司公布中报预告（剔除ST），其中同比2020年中报预增的281家，占比76.77%；考虑到2020年的特殊疫情，相比2019年中报两年复合预增235家，占比64.21%。两种口径统计下，预增明显且集中的赛道有电子、半导体、汽车、创新药、医疗器械。

值得注意的是，上周五晚间，美国6月非农数据超市场预期；同时，部分海外经济学家预计美国二季度GDP增速可能接近10%，或对美联储的货币政策节奏造成一定影响。上周美国三大股指均上涨且创新高。

综上，我们认为短期市场面临不确定性，以及板块间估值的分化，或有一定幅度的波动。但国内经济基本面以及流动性依然较为健康，不确定性存在于海外。展望下半年，以盈利驱动的结构性行情依然将延续。因此，我们依然维持此前的判断，在市场波动的过程中，围绕上市公司中报，寻找估值、成长、景气度的三者匹配的确定性机会。操作上，在行业轮动较为频繁的阶段，我们建议投资者选择具备自下而上挖掘个股α能力的基金经理均衡配置，以定投的方式逐步建仓，平滑持仓成本。